Здравко Пиринлиев: Бъдещето на инвестирането в България [Интервю 2026]

Здравко Пиринлиев е главен инвестиционен анализатор в Benchmark Finance и водещ лектор във Finance Academy. Над 10 години е на финансовите пазари, където е търгувал акции, валути, стоки и криптовалути. Той е редовен гост в българските медии по темите на финансите и човекът, който учи хиляди хора как да търгуват и инвестират.

В това интервю разговаряме за прехода от активен трейдър към дългосрочен инвеститор, за психологията на страха и загубата, за инвестиционната култура на българите и за визията му за следващото десетилетие. Отговорите му не са това, което очаквахме.

Гледайте видео версията на интервюто със Здравко Пиринлиев.

От трейдър към инвеститор

Ти едновременно си активен трейдър и дългосрочен инвеститор. Как съжителстват тези две концепции в главата ти?

По-лесно е, отколкото звучи на пръв прочит. С активно инвестиране започвам да се занимавам сравнително късно. До 2022 година бях изцяло трейдър, с интерес основно към краткосрочната търговия. Но през 2022, когато пазарите на акции паднаха заради агресивния цикъл на вдигане на лихвите, се появиха доста активи, които бяха твърде апетитни за малко по-дългосрочно държане. Пазарът даде възможност, която, честно казано, чаках от много години. През 2020 на COVID краха изпуснах момента, защото бях фокусиран основно върху трейдинга.

Всеки трейдър, когато се развива, минава през такъв етап: част от капитала, който трупаш от търговията, вече не си склонен да го излагаш на голям риск. Търсиш нещо доста по-нискорисково и го позиционираш за по-дългосрочен период. 2020 беше такъв момент, но 2022 беше още по-добрият.

Коя беше първата акция, която купи с идеята да я държиш дългосрочно?

Facebook, по това време вече Meta. Това беше една от акциите, които се обезцениха най-сериозно по време на мечия пазар при технологичните компании. Акцията падна с около 80% от върха, ударен през 2021 година. Първата ми покупка беше една седмица преди да обявят техния отчет, началото на 2022 година. Пазарът тогава беше свръхпродаден.

И в такъв момент, когато всичко е свръхпродадено, ти трябва много малка негативна новина, за да се срине целият пазар с десетки проценти. Точно тогава Meta излизат с отчет, че за първи път от създаването на компанията губят активни потребители на тримесечна база. И акцията се срина с 20% при затварянето. Тогава се хващаш за главата и си казваш: какво по дяволите направих?

“В трейдинга това не можеш да си го позволиш. Ако ти се случи такова нещо, може буквално да ти избие зъбите. Но аз вярвах много в тази компания и продължих да купувам, усреднявайки цената — нещо, което в трейдинга в никакъв случай не трябва да правиш.”

Диверсификация срещу концентрирани залози

А след Meta накъде тръгна?

После дойде AI. Nvidia много ми харесваше и до днес продължава. Microsoft също. Но като цяло, ако изключа Meta като отделна, по-сериозна алокирана инвестиция, аз съм повече фен на диверсифицираното пазарно участие към съответен сектор. Тоест Nasdaq като технологичен индекс, който обира най-доброто от това, което виждаме в момента с AI революцията.

Нещо много показателно: последната статистика, която гледах към юни месец, беше, че от „великолепната седморка“ (компаниите, които доминираха пазарите последните 3 години) само една изпреварва Nasdaq от началото на годината. Останалите шест са под индекса. Това показва до огромна степен колко е важно да си диверсифициран, особено в етап като този, в който се намира AI, а именно предстояща консолидация.

Не знаеш кои са лидерите след 5 години. Технологията се мени супер бързо. Не знаеш какво ще скроят китайците. Затова концентрираните залози в конкретни компании за мен са неоправдан риск.

Психологията на страха

Споменаваш страха на пазарите. Какво предизвиква страх в теб като трейдър или инвеститор?

Страхът е твоята подсъзнателна психологическа реакция на факта, че можеш да загубиш. В поведенческите финанси има много експерименти, които показват, че загубата е между два и три пъти по-силна от печалбата. Като знаеш това и го транслираш в статистиката, че около 80% от трейдърите се провалят в дългосрочен план, разбираш защо е така.

В трейдинга залогът е много голям. Ако не пребориш това, няма значение колко стратегии знаеш, какви пазари търгуваш или какво правят инсайдерите. Пари няма да правиш. Защото загубите там са част от ежедневието.

Марк Дъглас, велико име в сферата на трейдинга, говори за така наречените „вярвания“. Едно е да попиташ човек рисков играч ли е, и той да каже „да“. Съвсем друго е дали наистина е такъв. Да си рисков играч означава, че като направиш сделка, трябва да си напълно ОК с факта, че тя може да не сработи, може да отиде на загуба. Ако загубата те кара да почувстваш нещо, значи не си приел вярванията, които трябва: че това е игра на вероятности и не ти трябва да си прав във всяка сделка, за да правиш пари дългосрочно.

Инвестиционната култура на българите

Как виждаш бъдещето на инвестирането в България през следващите 10 години?

Оптимистично. Когато парите ти не стоят в банка, където инфлацията ги изяжда, а стават все повече, това те кара да се чувстваш различно. Започваш да мислиш повече за почивки, за ремонт на апартамента, генерално за покачване на стандарта на живот. Затова смятам, че този манталитет ще се засилва все повече в България.

Хората се отвориха, особено след 2020 година. Има генерална промяна в начина, по който гледаме на финансовите пазари, най-вече заради инфлацията, която удари през 2022. Това беше нещо ужасно, но хубавото от лошите моменти е, че инфлацията накара много хора да погледнат към алтернативни инвестиции. Много българи вече знаят какво е ETF, какво е S&P 500, какво са облигации. След 10 години това ще е нещо съвсем нормално.

Случва ми се напоследък да си говоря с много млади хора, буквално 19-20 годишни момчета, които обясняват как ако заделят част от заплатата в S&P и вземат средно 10% в дългосрочен план, колко може да нарасне това със сложната лихва. Видим ли това при младите, след 10 години ще бъде масовка сред българите.

Тук съм длъжен да го поставя под въпрос по най-приятелския начин. Докато някои млади хора говорят за S&P 500, в България всяка година се вдига делът на хора, които теглят бързи кредити, казината правят по-големи печалби. Това не е ли капан за твоята оптимистична визия?

Ще спомена културата. Младите, които инвестират в S&P и подобни, лека-полека започват да оформят нова култура. Това е много тънък момент. Не можеш да накараш човек да бъде финансово грамотен, като му кажеш „бъди финансово грамотен“. Все едно да отидеш при пушач и да му кажеш „спри да пушиш“. Няма да спре.

Промяната идва от това да възпиташ в пушача желанието да бъде здрав и да живее дълго. Също и с хората. Ако възпиташ в тях желанието да се развиват, да създават, да гледат напред в бъдещето, това идва от само себе си. Имаме 30-40 години демокрация, свобода да се изразяваме и да мислим независимо. Младите започват да усвояват този манталитет и това ме прави оптимист. Това, което става с казината и бързите кредити, е ужасно, но с промяна на културата ще се оправи.

Оптимист за България

Извън финансовата тематика: оптимист ли си за България като цяло?

“Оптимист съм, защото живея тук. Нямам избор да не бъда. Но и защото имам голяма надежда в младите хора, които са учащи се, развиващи се, интересуващи се от хубавите неща в света. Хора, които са човечни и добри, защото са образовани. Това го разбрах през последните пет години: колкото по-образован е човек, толкова по-добър става.”

Уроци за пазара

Кой е един от най-ценните уроци, които научи на пазарите?

Че индексите се качват само нагоре в дългосрочен план. Да шортиш индекс като инвеститор е една от най-грубите грешки, които можеш да направиш. Това означава да избираш малко вероятния сценарий.

Ще дам пример. В края на 2022 година имаше много силен консенсус, че идва рецесия. Пуснахме анкета в една Facebook група, за да видим как разсъждават хората. Въпросът беше: очаквате ли мечият пазар да продължи или да дойде бичи пазар? Около 82-83% от хората казаха, че очакват продължаване на мечия пазар. А това се оказа моментът, в който пазарите направиха дъното. Точно когато мнозинството е сигурно в едната посока, сентимент индикаторите подсказват, че сме близо до обрат.

Идеята ми е, че YouTube и социалните мрежи работят на принципа на скандала, на драмата. Трябва да има „идва тежка рецесия“, защото това подкокоросва хората, които не са успели да се възползват от поскъпването. Но истината е проста: твоето мнение е важно. Ако си на пазара с идеята да правиш това, което някой друг ти казва, просто забрави, че ще успееш. Не работи така.

Блиц: Здравко за 30 секунди

В края на интервюто зададохме няколко бързи въпроса, на които Здравко отговаря с една дума.

Въпрос	Отговор
Наем или собствен имот?	Собствен имот
ETF или акция?	ETF
Инвестиционна застраховка?	Не
Полша или Германия (индекс)?	Германия
Да не работиш никога повече, или да продължиш?	Да продължа да работя
Бичи или мечи пазар през 2027?	Умерено бичи
Инвестиция в луксозни стоки или в изкуство?	Изкуство

Блиц въпроси

Често задавани въпроси

Кой е Здравко Пиринлиев?

Здравко Пиринлиев е главен инвестиционен анализатор в Benchmark Finance и водещ лектор във Finance Academy. Има над 10 години опит на финансовите пазари, където е търгувал акции, валути, стоки и криптовалути. Редовен гост е в българските медии по темите на финансите.

Каква е разликата между трейдър и инвеститор според Пиринлиев?

Трейдингът е краткосрочен и тренира специфичен начин на мислене, при който загубите са част от ежедневието и не можеш да усредняваш цената. Инвестирането е дългосрочно и пасивно, изисква да устоиш на спадовете, без да реагираш. Пиринлиев прави прехода през 2022, когато пазарите паднаха и създадоха дългосрочни възможности.

Защо диверсификацията е важна според интервюто?

Пиринлиев посочва, че от „великолепната седморка“ само една компания изпреварва Nasdaq от началото на годината. Това показва, че концентрираните залози в отделни компании са неоправдан риск, особено при бързо менящи се технологии като AI, където лидерите след 5 години са неизвестни.

Какво казва Пиринлиев за психологията на загубата?

Според поведенческите финанси загубата е 2-3 пъти по-силна от печалбата емоционално. Около 80% от трейдърите се провалят дългосрочно именно защото не приемат, че загубите са част от играта на вероятности. Не е нужно да си прав във всяка сделка, за да печелиш дългосрочно.

Оптимист ли е Пиринлиев за бъдещето на инвестирането в България?

Да. Той смята, че инфлацията след 2022 накара много българи да погледнат към ETF, S&P 500 и облигации. Вижда млади хора, които разбират сложната лихва и дългосрочното инвестиране, и вярва, че след 10 години това ще е масова култура в България.

Какви книги за трейдинг препоръчва Пиринлиев?

Двете класики на Марк Дъглас: „Дисциплинираният трейдър“ и „Trading in the Zone“. Според него те съдържат поведенчески финанси, приложими във всяка сфера от живота, и са задължителни за всеки трейдър.

Обобщение

Разговорът със Здравко Пиринлиев показва една ясна нишка: успехът на пазарите е повече психология, отколкото стратегия. От прехода трейдър-инвеститор, през страха и загубата, до визията за финансовата култура на България, посланието е едно. Твоето собствено мислене и дисциплина са по-важни от всяка прогноза или чуждо мнение.

А за бъдещето на България, Пиринлиев остава оптимист, защото залага на образованието и на новото поколение, което вече мисли различно за парите.

Здравко Пиринлиев: „Не можеш да оцелееш дъното, ако не можеш да оцелееш и върха“