Finance Academy е образователна организация. Тази статия е информационна и не представлява инвестиционен съвет. Доходността за минали периоди не е гаранция за бъдещи резултати.
Взаимните фондове са един от най-достъпните инструменти за инвестиране в България. Те позволяват на всеки — от начинаещ до опитен инвеститор — да вложи средства в диверсифициран портфейл от акции, облигации или други активи, без да се налага самостоятелно да подбира отделни ценни книжа.
След влизането на България в еврозоната на 1 януари 2026 г. интересът към капиталовия пазар нарасна чувствително. SOFIX постави 18-годишен рекорд, преминавайки 1400 пункта през януари 2026 г., а регионалните пазари в Централна и Източна Европа отчетоха значителни ръстове. Това рефлектира директно в доходността на взаимните фондове, инвестиращи в региона.
В тази статия ще разгледаме как функционират взаимните фондове, какви видове съществуват, кои са водещите фондове по представяне в България, какви такси се заплащат и каква е ключовата разлика с борсово търгуваните фондове — инвестирането в ETF от България. Всички суми са в евро (€), тъй като България е част от еврозоната от 1 януари 2026 г.
Какво представлява взаимният фонд
Взаимният фонд (или договорен фонд) е колективна инвестиционна схема, която обединява средствата на множество инвеститори и ги влага в портфейл от финансови инструменти — акции, облигации, парични инструменти или комбинация от тях. Средствата се управляват от лицензирано управляващо дружество под надзора на Комисията за финансов надзор (КФН).
Всеки инвеститор притежава дялове от фонда, пропорционални на вложената сума. Стойността на дяловете се изчислява ежедневно на базата на нетната стойност на активите (НСА) на фонда.
- 01
1. Поръчка
Инвеститорът подава поръчка за покупка на дялове (онлайн, в банков клон или чрез инвестиционен посредник).
- 02
2. Изчисление
Управляващото дружество изчислява цената на дяла на базата на НСА към съответния ден.
- 03
3. Влагане
Средствата влизат в портфейла на фонда и се разпределят според инвестиционната стратегия.
- 04
4. Обратно изкупуване
При продажба инвеститорът получава обратно стойността на дяловете по актуалната НСА, минус евентуална такса за обратно изкупуване.
Видове взаимни фондове в България
Взаимните фондове се класифицират по няколко критерия — по тип активи, по ниво на риск и по регионален фокус.
| Тип фонд | Основни активи | Ниво на риск | За кого е подходящ |
|---|---|---|---|
| Фондове в акции | Мин. 50% в акции | Висок | Инвеститори с хоризонт 5+ години |
| Балансирани (смесени) | 20–50% акции + облигации | Умерен | Умерен апетит за риск |
| Консервативни балансирани | До 20% акции | Нисък до умерен | Предпочитащи стабилност |
| Фондове в облигации | Държавни и корпоративни облигации | Нисък | Защита на капитала |
| Фондове на паричен пазар | Краткосрочни дългови инструменти и депозити | Много нисък | Алтернатива на депозит |
По регионален фокус фондовете се разпределят между: България (БФБ, SOFIX), Централна и Източна Европа, еврозоната, глобални пазари, САЩ/Северна Америка и секторни фондове (суровини, енергетика, технологии, финанси).
По данни на МоитеПари.бг към средата на 2026 г. в България оперират 68 взаимни фонда от 22 управляващи дружества. Чуждестранните фондове, достъпни чрез банки и посредници (от дружества като Amundi, Schroders, KBC, OTP), допълнително разширяват палитрата.
Водещите управляващи дружества в България
Пазарът на взаимни фондове в България е сравнително концентриран — близо 80% от активите се падат на десетте най-големи управляващи дружества.
| Управляващо дружество | Пазарен дял | Забележка |
|---|---|---|
| Кей Би Си Асет Мениджмънт (ОББ) | ~20% | Лидер. Част от KBC Group (Белгия). Дистрибуция чрез ОББ |
| Компас Инвест | ~10% | Дълга история, широка гама фондове |
| Конкорд Асет Мениджмънт | ~9% | Част от групата на Елана |
| Експат Асет Мениджмънт | ~8% | Специализирано в ETF и регионални фондове |
| Ди Ви Асет Мениджмънт | ~7% | Част от ДСК Банк / OTP Group |
| ДСК Управление на активи | ~6% | Фондове, дистрибутирани чрез ДСК Банк |
| СКАЙ Управление на активи | ~5% | Активно управлявани фондове с фокус финанси и акции |
| Тренд Асет Мениджмънт | ~4% | Консервативни и облигационни стратегии |
| Карол Капитал Мениджмънт | ~3% | ЦИЕ фокус |
| Адванс Инвест | ~3% | Глобални трендове и балансирани фондове |
Сравнителен анализ — 15 водещи взаимни фонда в България
По-долу представяме подбор от 15 водещи взаимни фонда, които са сред най-търгуваните и обсъжданите на българския пазар. Данните за доходност са ориентировъчни, базирани на публично достъпна информация към Q1 2026. Доходността за минали периоди не е гаранция за бъдещи резултати.
| Фонд | УД | Тип | Дох. 2025 | Дох. 2024 | Такса упр. | Мин. инв. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Експат Природни ресурси | Експат АМ | Секторен (суровини) | ~+45% | ~+20% | 2.0% + такса успех | €50 |
| СКАЙ Финанси | СКАЙ УА | Секторен (финанси) | ~+35% | ~+26% | 2.0% | €50 |
| Компас Глобъл Трендс | Компас Инвест | Акции (глобален) | ~+30% | ~+28% | 1.5–2.0% | €50 |
| Експат Bulgaria SOFIX ETF | Експат АМ | ETF (БФБ) | ~+28% | ~+15% | 1.0% | борсов дял |
| СКАЙ Нови Акции | СКАЙ УА | Акции (глобален) | ~+25% | ~+18% | 2.0% | €50 |
| Златен лев 30 | Златен лев Капитал | Индексен (BGTR30) | ~+22% | ~+12% | 1.0–1.5% | €25 |
| Селект Регионал | Селект АМ | Акции (ЦИЕ) | ~+20% | ~+17% | 1.5% | €50 |
| ОББ Глобал Растеж | Кей Би Си АМ | Акции (глобален) | ~+18% | ~+53%* | 1.5–2.0% | €25 |
| Тексим Комодити Стратеджи | Тексим АМ | Секторен (суровини) | ~+28% | ~+10% | 2.0% | €100 |
| Адванс Глобал Трендс | Адванс Инвест | Акции (глобален) | ~+18% | ~+17% | 1.5% | €50 |
| ДСК Динамика | ДСК УА | Акции (балансиран) | ~+15% | ~+14% | 1.5% | €25 |
| ОББ ЕкспертИйз Силно Динамичен | Кей Би Си АМ | Акции (глобален) | ~+15% | ~+16% | 1.5–2.0% | €25 |
| Ди Ви Динамик | Ди Ви АМ | Акции (смесен) | ~+14% | ~+22% | 1.5% | €50 |
| Тренд Бондс | Тренд АМ | Облигации | ~+8% | ~+23% | 1.0% | €50 |
| Астра Кеш плюс | Астра АМ | Паричен пазар | ~+2% | ~+3% | 0.5% | €10 |
Какви такси се плащат при взаимните фондове
Разбирането на таксите е критично, защото те директно намаляват крайната доходност. При взаимните фондове в България съществуват няколко типа разходи.
- 01
Такса за управление (Management Fee / TER)
Годишната такса за управление на портфейла. При активно управляваните фондове обикновено е 1.0–2.5% годишно. Приспада се ежедневно от НСА — не се плаща отделно.
- 02
Такса за вход (Subscription Fee)
Еднократна такса при покупка на дялове, 0–2% от инвестираната сума. Понякога премахвана при онлайн покупки или СИП.
- 03
Такса за изход (Redemption Fee)
Такса при обратно изкупуване, 0–1%. Често намалявана или премахвана след определен период на държане (напр. след 1 година).
- 04
Такса успех (Performance Fee)
Прилага се от някои фондове (напр. Експат Природни ресурси) — процент от доходността над определен бенчмарк, обикновено 10–20% от „наддоходността“.
| Тип фонд | Такса управление | Такса вход | Такса изход | Такса успех |
|---|---|---|---|---|
| Фонд в акции (активен) | 1.5–2.5% | 0–2% | 0–1% | Рядко |
| Балансиран / смесен | 1.0–2.0% | 0–1.5% | 0–0.5% | Не |
| Облигационен | 0.5–1.5% | 0–1% | 0–0.5% | Не |
| Паричен пазар | 0.3–0.8% | 0% | 0% | Не |
| Индексен (пасивен) | 0.5–1.0% | 0–0.5% | 0–0.5% | Не |
| ETF (борсов) | 0.5–1.5% | Борсова комисиона | Борсова комисиона | Рядко |
Как се проследява и управлява портфолио от фондове
Когато инвеститорът притежава дялове в няколко фонда — от различни управляващи дружества и с различни стратегии — проследяването на общото представяне може да стане предизвикателство. Всяко дружество предоставя информация само за своите фондове, а обобщена картина на цялото портфолио липсва.
Тук влизат в помощ инструменти за лични финанси, които позволяват да се обедини информацията от различни инвестиции, да се проследи нетната стойност във времето и да се следят разходите за такси.
Взаимни фондове срещу ETF — ключови разлики
Въпросът „взаимен фонд или ETF" е един от най-задаваните от българските инвеститори. И двата инструмента представляват колективни инвестиционни схеми, но между тях има съществени разлики в начина на търговия, таксите и данъчното третиране. Виж и нашето подробно ръководство за инвестирането в ETF от България.
| Критерий | Взаимен фонд | ETF |
|---|---|---|
| Начин на търговия | Чрез УД по НСА веднъж дневно | На борсата в реално време |
| Ценообразуване | Веднъж дневно (НСА) | Непрекъснато (борсова цена) |
| Типично управление | Активно | Пасивно (следва индекс) |
| Годишна такса (TER) | 1.0–2.5% | 0.03–0.50% (глобални); 0.5–1.5% (БГ) |
| Такса вход/изход | 0–2% / 0–1% | Борсова комисиона €1–5 на сделка |
| Минимална инвестиция | €5–255 | 1 дял |
| Данъчно третиране (физ. лица, ЕС) | 0% (чл. 13 ЗДДФЛ) | 0% (UCITS на ЕС борса) |
| Прозрачност | Месечно/тримесечно | Ежедневно |
| Ликвидност | Обратно изкупуване 3–5 раб. дни | Моментална |
Кога взаимният фонд има предимство
- При автоматични месечни вноски (СИП) чрез банката, без борсови поръчки
- При експозиция към специфични пазари (БФБ, Румъния, Сърбия), където ликвидността на ETF е ниска
- Когато активното управление може да добави стойност (секторни фондове, суровини)
Кога ETF има предимство
- При дългосрочно пасивно инвестиране в широки индекси (S&P 500, MSCI World)
- Когато таксите са приоритет — TER 0.07% vs 2.0% прави огромна разлика за 20+ години
- При нужда от висока ликвидност и контрол върху цената на изпълнение
Пазарът на взаимни фондове в България — актуална картина за 2026
2025 г. беше исторически силна за индустрията на взаимните фондове в България. Пазарът надмина 4 млрд. лева (около 2 млрд. евро) активи под управление, като около половината от тях идват от чуждестранни фондове, достъпни чрез банки и посредници.
- Влизането на България в еврозоната (1 януари 2026 г.) създаде оптимизъм и привлече чуждестранни инвеститори. SOFIX отчете ръст ~28% за 2025 г. и +20% само през януари 2026 г.
- Регионалните пазари в ЦИЕ (Полша, Румъния, Унгария, Гърция) продължиха да привличат капитал заради по-ниски оценки и солиден растеж.
- Суровините — особено златото — достигнаха нови рекордни нива, което изстреля доходността на секторните фондове.
- Банковият и финансовият сектор в региона показа силни корпоративни резултати, което подкрепи фондове като СКАЙ Финанси.
Как да изберем подходящ взаимен фонд — 7 критерия
- 01
1. Инвестиционна стратегия и рисков профил
Фондът в акции носи по-висок потенциал, но и по-голям риск. Облигационният фонд е по-стабилен, но с по-ниска очаквана доходност.
- 02
2. Историческа доходност 3+ и 5+ години
Доходността за 1 година може да е подвеждаща. Проследи представянето за поне 3–5 години, за да оцениш устойчивостта.
- 03
3. Общи разходи (TER)
Включват таксата за управление и оперативните разходи. Дори 1% разлика за 20 години може да означава хиляди евро.
- 04
4. Такси за вход и изход
Някои фондове начисляват до 2% при покупка — директен разход от първия ден.
- 05
5. Минимална инвестиция
Варира между €5 и €255. За СИП е удобно минимумът да е нисък.
- 06
6. Репутация и размер на УД
По-големите дружества (Кей Би Си, Компас, Експат) имат повече активи и история, но размерът не е гаранция за доходност.
- 07
7. Достъпност
Някои фондове са достъпни само в банкови клонове (ОББ, ДСК), други могат да се купят онлайн.
Виж също: видове инвестиции, дългосрочни инвестиции, дивидентни акции, как да инвестираш със €100 и инвестиране в облигации.
Данъчно третиране на доходите от взаимни фондове
- Доходи от продажба на дялове в КИС (взаимни фондове), регистрирани в ЕС — не се облагат по чл. 13, ал. 1, т. 3 ЗДДФЛ. Важи за всички български взаимни фондове, както и за UCITS фондове от страни-членки на ЕС.
- Доходи от продажба на дялове от ETF, търгувани на регулиран пазар в ЕС (XETRA, Euronext, Виена, БФБ) — също освободени от данък.
- Дивиденти от фондове — повечето български взаимни фондове не изплащат дивиденти (печалбите се реинвестират). При фондове, които разпределят дивидент, третирането зависи от произхода.
- Деклариране — физическите лица са задължени да декларират притежаваните дялове в чуждестранни фондове в Приложение 8 на годишната данъчна декларация, дори ако няма дължим данък (ISIN, брой дялове, стойност).
Често задавани въпроси
Каква е минималната сума за инвестиране във взаимен фонд в България?
Облагат ли се с данък печалбите от взаимни фондове?
Каква е разликата между взаимен фонд и ETF?
Безопасни ли са взаимните фондове? Какво става ако фалира УД?
Мога ли да изтегля средствата си по всяко време?
Какви са алтернативите на взаимните фондове за българския инвеститор?
Струва ли си СИП (систематичен инвестиционен план) чрез взаимен фонд?
Кой контролира взаимните фондове в България?
Обобщение
Взаимните фондове остават един от най-достъпните входове към капиталовия пазар за българските инвеститори. Те осигуряват диверсификация, професионално управление и данъчни предимства — особено ценни за инвеститори, които нямат времето или експертизата да управляват самостоятелно портфейл от отделни ценни книжа.
Същевременно е важно да се отчитат таксите. Годишна такса от 2.0% може да изглежда малка, но натрупана за 10–20 години, тя отнема значителна част от крайната доходност. За инвеститори с дългосрочен хоризонт и готовност за самостоятелна работа, ETF с ниски TER (0.07–0.20%) остават силна алтернатива.
Независимо от избрания инструмент — взаимен фонд, ETF или комбинация — ключовото е да се инвестира регулярно, с ясен хоризонт и разбиране на рисковете. Пазарът на колективни инвестиции в България расте бързо, а влизането в еврозоната отваря нови възможности.